Milano è la città che offre le valutazioni più interessanti
Milano è la città con le valutazioni più convenienti tra le metropoli europee; i rischi di bolla immobiliare aumentano in altri centri localizzati nelle regioni sviluppate.
- Il rapporto UBS Global Real Estate Bubble Index 2017 di UBS Wealth Management analizza i prezzi degli immobili residenziali in 20 metropoli di tutto il mondo.
- Toronto è la città più a rischio di bolla immobiliare, seguita, in ordine decrescente, da Stoccolma, Monaco di Baviera, Vancouver, Sydney, Londra, Hong Kong e Amsterdam.
- In Europa, Milano continua a presentare valutazioni più convenienti rispetto ad altri centri finanziari dell’Europa occidentale, per quanto concerne il mercato immobiliare. Aumenta il pericolo di bolla immobiliare a Stoccolma, Monaco di Baviera e Amsterdam, mentre Francoforte, Zurigo e Ginevra si sono ulteriormente sopravvalutate dal 2016. Londra è ancora a rischio, ma meno dell’anno scorso.
Il mercato immobiliare residenziale che fa capo alle principali città site in economie sviluppate è ancora sopravvalutato ed è aumentato il numero di centri a rischio di bolla rispetto al 2016: è quanto si legge nel rapporto annuale Global Real Estate Bubble Index del Chief Investment Office di UBS Wealth Management.
Toronto, una new entry, è in testa alla classifica 2017. Come nel 2016, Stoccolma, Monaco di Baviera, Vancouver, Sydney, Londra e Hong Kong si confermano a rischio bolla; all’elenco si è aggiunta Amsterdam, che l’anno scorso era appena sopravvalutata.
Secondo lo studio, l’unica metropoli sottovalutata è Chicago, mentre tre quarti delle città del mondo sarebbero sopravvalutate o a rischio bolla. In Europa, Milano è la città che, secondo lo studio, offre le valutazioni più interessanti. Un professionista qualificato nel settore dei servizi deve lavorare in media solo 5,7 anni per permettersi un appartamento di 60 metri quadrati, il che indica le condizioni più convenienti di tutta Europa.
I prezzi reali degli alloggi rimangono circa il 30% al di sotto del livello del 2007. La lenta crescita economica ha continuato a penalizzare la ripresa dell’immobiliare residenziale. Gli ultimi dati segnalano tuttavia un miglioramento nelle prospettive e un aumento costante dell’occupazione in Lombardia, che a sua volta sosterrà i redditi.
UBS ritiene che i prezzi delle case siano pertanto destinati a salire. Nel resto d’Europa, invece, la situazione si sta già surriscaldando. Negli ultimi quattro trimestri l’UBS Global Real Estate Bubble Index è salito in tutte le città europee oggetto dello studio.
Forti incrementi sono stati registrati ad Amsterdam, Francoforte e Monaco di Baviera. Tutte le città che figurano nello studio, tranne Milano, sono quantomeno sopravvalutate.
Al netto dell’inflazione, i prezzi hanno raggiunto livelli senza precedenti a Monaco di Baviera, Amsterdam e Stoccolma. In aumento anche quelli di Francoforte. Londra si conferma a rischio bolla, anche se in misura minore dopo il referendum sulla Brexit dell’anno scorso. Zurigo e Ginevra sono moderatamente sopravvalutate.
Le «superstar» sbancano?
Le previsioni di incremento dei prezzi a lungo termine concorrono a spiegare la domanda di investimenti nel settore immobiliare residenziale delle principali città del mondo. Molti operatori di mercato sono convinti che a, lungo termine, a beneficiare della crescita del valore saranno soprattutto le località migliori, alias le «superstar», grazie all’aumento del numero di famiglie molto facoltose. Senza dimenticare che, nell’ultimo decennio, la diminuzione dei tassi ipotecari ha reso molto più appetibile l’acquisto di un alloggio. Fino a quando l’offerta non aumenterà, sono numerosi gli acquirenti che dovranno fare i conti con il divario tra i prezzi delle «città superstar» e gli affitti, i redditi e i prezzi a livello nazionale. Negli ultimi due anni il modello delle «superstar» si è visto ulteriormente potenziato dall’impennata della domanda internazionale, in particolare di quella cinese, che ha estromesso i compratori locali. Una crescita media dei prezzi di quasi il 20% negli ultimi tre anni ha persino confermato le aspettative degli investitori più ottimisti.
Come individuare una bolla
Il termine «bolla» si riferisce alle spiccate e durature asimmetrie di prezzo di una certa attività finanziaria. Nonostante sia impossibile dimostrare inconfutabilmente l’esistenza di una bolla fino a quando non scoppia, analizzando i dati storici emergono schemi ricorrenti di valutazioni eccessive nel mercato immobiliare.
L’UBS Global Real Estate Bubble Index rileva il rischio di bolla immobiliare sulla base di questi schemi in alcuni centri finanziari tra i più importanti del globo.
L’indice utilizza le seguenti classificazioni basate sul rischio: mercato depresso, sottovalutato, valutato equamente, sopravvalutato e a rischio di bolla. Anche nelle città con i segnali più chiari di bolla immobiliare non è possibile prevedere con esattezza i tempi e la durata della correzione.
L’analisi è integrata da un confronto tra il rapporto prezzo/reddito (PI) e il rapporto prezzo/affitto (PR). Una bassa accessibilità espressa dal rapporto PI è sintomo di minori possibilità di apprezzamento nel lungo periodo, mentre multipli PR elevati segnalano l’esistenza di una dipendenza pericolosa da tassi d’interesse bassi.
